AI・機械学習
OpenAIが消滅したらどうなるか?
What Happens If OpenAI Dies? (wheresyoured.at)
要約
著者はOpenAIの将来的な存続可能性に懸念を示しており、最近の幹部退職や競合AnthropicのIPOに向けた積極的な動きをその根拠として挙げています。Anthropicが先にIPOを成功させた場合、OpenAIの資金調達や市場での立ち位置がさらに困難になる可能性を指摘しています。
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私は興をそぐつもりはありませんが、OpenAIの存続能力について真剣な懸念を抱いており、それは過去数年間でさらに切迫しています。
70億ドルの内部株式買い戻しを完了したのと同じ週に、OpenAIはCOO(元CFO)のBrad Lightcap氏と最高収益責任者(CRO)のDenise Dresser氏の両方が会社を去りました。後者はわずか8ヶ月しか在籍しておらず、わずか4ヶ月前には次のように述べていました。「私は、業界内でこれほど高いレベルの確信がこれほど早く、一貫して広がるのを見たことがありません」とDresser氏は4月にCNBCに語り、入社後最初の90日を終えたばかりでした。Dresser氏は、1年未満の在籍で退職したことにより、多額のストックオプションを放棄した可能性が高いです。これは、OpenAIに留まることが、何らかの理由で、公開された際に換金できるであろう数千万ドル相当の株式を得る価値がないと判断したことを示唆していると推測します。ご存知の通り、それは間違いなく起こることです。少なくとも、それほど確実ではなくなった場合を除いて。
2025年後半、ニューヨーク・タイムズはOpenAIが2027年のある時点で公開に向かう可能性が高いと報じましたが、それはAnthropicが私がこれまで見た中で最も積極的なIPO前のマーケティングキャンペーンを開始する前のことです。投資家はFinancial Timesに、同社が2兆ドルの評価額を持ち、2026年末までに年収1000億ドルから1200億ドルになると考えていると「リーク」し、これは完全に架空の声明であり、彼らの株価を吊り上げる意図で作られたもので、FTは理由もなく、ほとんど反論なくそれを印刷しました。
しかし、おそらくOpenAIにとってさらに恐ろしいのは、AnthropicのIPO前マーケティングでさえ、必死さの片鱗が見られることです。先週のロイターの報道は、愚かな投資家を操作する意図で精密に調整されたように見え、「ウォール街はAI企業に価格をつけるために、通常よりもさらに未来を見据えており、2年後にどれだけの収益を生み出せるかに基づいて評価している」と述べ、「約1900億ドルから2000億ドルの収益を予測している」と付け加えています。
これはおそらく最悪の部分でした:
確立された企業は通常、収益、またはEBITDAに基づいてより高く評価され、投資家に事業の経済性についての洞察を与えます。
しかし、Anthropicの場合、現在のEBITDAは、投資家が期待する規模での経済性を完全には捉えきれていません。Anthropicは、GPUやその他のコンピューティング能力、モデルトレーニング、推論、および採用に莫大な金額を費やしています。これらの費用は急速な拡大をサポートするために必要ですが、事業が成長するにつれて収益に対する割合が小さくなる可能性があります。
この記者が「公平」かつ「客観的」であると考えていたと想像しますが、この段落は、明らかに疑問のある経済性を持つ企業のために、同意を製造する以外のものではありません。「現在のEBITDAは、投資家が期待する規模での経済性を完全には捉えきれていません」というのは、「あなたの目を信じるな」という婉曲表現であり、読者に対して、実際の事業に基づいて判断するのではなく、経済性が完全に異なる将来に構築する可能性のある理論上の事業に基づいて判断するように懇願しています。ロイターの言葉を借りれば、「…トレーニングと推論(コスト)は技術の進歩とともに効率化され、人員およびその他の運営コストは、企業が規模を拡大するにつれて収益に対する割合が小さくなる可能性があります。」
「可能性がある」「可能性がある」「可能性がある」「可能性がある」「可能性がある」「可能性がある」「可能性がある」!常に「かもしれない」か「だろう」か「可能性がある」であり、企業が実際の事業ではなく、将来構築する可能性のある理論上の事業に基づいて評価されるべきであると曖昧に述べることは、驚くほど悪いジャーナリズムです。
余談ですが、このような声明の弁護は常に「両方の側面を示すため」ですが、この記事はAnthropicが年間数十億ドルを失っていること、またはAIラボが非常に収益性が低いことを開示していません。しかし、それはAnthropicが「収益性の高い四半期」を達成したことを含んでいます。これは、2026年5月と6月にMusk氏のコンピューティングコスト割引によってのみ可能になったことです。その事実は記事から省略されています。
私が製造された同意機械からの騒音を持ち出す理由は、もしAnthropicがIPOでOpenAIを打ち負かした場合、Sam Altman氏が彼の卑劣な会社を公開するための実行可能な(または合理的な)道筋を見いだせないからです。Financial TimesとReutersがすでに影響力を弱めるために協力させられているという事実は、AnthropicのS-1がタウタンの内部のような見た目と匂いになることを示唆しており、Anthropicは、私が読んだ報道によると、ビデオ生成やブラウザ、スマートスピーカーに関する複数のサイドクエストを持っていなかったとしても、両社とも20ドルから40ドルを1ドルで与えるのが好きですが、OpenAIよりもはるかに良い状態にあるはずです。簡単に言えば、Anthropicが自身の恐ろしい経済性を公にさらして上場した場合、2025年に130億7000万ドルの収益に対して209億ドルの損失を出したOpenAIが、それほど良くやれるとは想像しがたいです。結局のところ、Bloombergによると、Anthropicは2026年5月に年率換算で650億ドルのランレートに達しました(1ヶ月を12倍、または4週間を13倍したものでしょう。定義されていないので推測ですが)。そしてOpenAIは、2026年8月中旬に年率換算収益400億ドルに達する「見込み」です。
別の余談:BloombergのAnthropicのランレートに関する記事は、ランレートを「短い期間から年間収益を予測する指標」と定義しながら、その算出方法を実際には述べていないため、いつものよりもさらに奇妙です。難しい質問をする必要はないのでしょう!
私たちはもちろん狂気の時代にいるので、OpenAIの実際の年率換算収益ははるかに高いとTwitterで3、4人に言われました。なぜなら、信頼できる人々から情報を聞いたからです。AI業界で最も声高な支持者たちは、終末予言の終わりにいるカルト信者のように考え、行動しています。世界が終わる代わりに、OpenAIとAnthropicが世界最大の企業、あるいは(巨大な愚か者ヘッジファンドのGavin Baker氏の場合)唯一の企業になり、信じたすべての人々に…何かを報いるのです。栄光?得意げな態度?救済?いずれにせよ、Anthropicが市場に先駆けて上場した場合、OpenAIは深刻な問題を抱えています。
OpenAIの収益成長は、加速する必要があったまさにその時に減速しました
2025年10月31日、動揺したSam Altman氏は、ブースターで投資家のBrad Gertsner氏に、OpenAIは今年の収益が「130億ドルをはるかに超える」だろうと語り、その後「自分の株の買い手を見つける」と述べました。私の自身の報道によると、最終的に「はるかに超える」は「7000万ドル」を意味し、OpenAIは2025年に130億7000万ドルの収益を上げ、SoftBankが8億6200万ドルを占めました。1週間後の11月6日、CNBCはOpenAIが「200億ドル以上の」年率換算収益を生み出す「見込み」であると報じました。OpenAIは、直近の4週間の期間を12倍して年率換算収益を算出しています。これは、