オランダ、地政学的不安を懸念し米国から金塊を引き揚げ

オランダ、地政学的不安から米国とカナダから金塊を引き揚げ

オランダ中央銀行（De Nederlandsche Bank, DNB）は、保有する数十トンもの金塊を米国とカナダから移動させました。

DNBは声明で、この移送は「地政学的な混乱の増大」の中で、同国の「危機対応能力」を高めることを目的としていると述べました。

専門家によると、この発言はトランプ政権が伝統的な同盟国に対して見せる強硬な姿勢と本質的に関連しているようです。

オランダ、金の「信頼の錨」計画

DNBは、北米からの金塊の移動は、オランダの準備金が「危機時に利用しやすくなる」ようにすることを目的としていたと述べています。

今年の3月から8月にかけて、米国とカナダに保管されていた総量313トンの金塊のうち86トンが、ロンドン中心部のイングランド銀行に移されました。

［画像: オランダ中央銀行の建物の前で、数人の男性記者が立ったり、座ったり、携帯電話を使ったりしている。］

オランダ中央銀行は、危機対応能力を高めるために金塊を移動させることを決定したと述べている。（AP通信：Peter Dejong）

「イングランド銀行に保管されている金塊は、現代の国際貿易基準を満たしており、世界で最も取引しやすい金塊と見なされています」とDNBの声明は述べています。

「そのため、危機的状況においてDNBが最も迅速に利用できるものとなります。

ニューヨークとオタワに保管されている金塊の準備金は、そのような状況では迅速かつ直接的に利用できません。」

同銀行はまた、金塊は「信頼の錨」と見なされ、「極端なシステムリスクに対するヘッジに理想的」であるため、準備金への迅速なアクセスを確保することはオランダの国益にかなうとも述べています。

DNB総裁のOlaf Sleijpen氏は、この決定により準備金の経済的な有用性が高まったと述べましたが、なぜ同銀行がオランダが危機対応能力を高める必要があると信じているのかについては言及しませんでした。

「私たちはそれらを使う必要が全くないことを期待していますが、レジリエンスと準備を強化する必要があります。」

と同氏は述べました。

オランダの金塊準備金は2025年時点で合計612.4トン、評価額は722億ユーロ（1167億ドル）でした。

延べ棒は、オランダのゼースト、ロンドン、ニューヨークの米国連邦準備制度、およびオタワのカナダ銀行に保管されています。

移送中、ニューヨークに保管されていた金塊59トンはDNBによって売却され、その後、ロンドンで同量の地金延べ棒を購入してイングランド銀行に保管しました。

さらに米国とカナダに保管されていた27トンはゼーストに物理的に輸送され、「同量の」金塊がその後英国に移送されました。

DNBは、物理的な輸送と売買プロセスを組み合わせることで、金塊移送に伴うリスクを低減し、より費用対効果が高くなると述べました。

「両アプローチの経験は、将来の危機時に別の移送が必要になった場合、その時点で状況によりどちらかのアプローチが不可能になった場合に役立つでしょう。」

と同銀行は述べています。

［画像: ユニオンジャックの傘の下、イングランド銀行の白い石造りの建物の前に立つ人物。］

ロンドン中心部のイングランド銀行は、さまざまな国の準備金を保管しています。（AP通信：Kin Cheung）

イングランド銀行は中央銀行のために金塊を保管しており、参加者が取引所を介さずに直接取引する世界最大のOTC（相対取引）金取引ハブがあります。

「混乱」とは何か？

オーストラリアン・インスティテュートの国際・安全保障問題ディレクターであるエマ・ショーティス博士は、トランプ政権がカナダやグリーンランドのような伝統的な同盟国に対して行った脅迫が、DNBの決定の原動力となっている可能性が高いと述べています。

「トランプ氏は、国際政治の確立された規範やルールを破壊することに全く躊躇がないことを示してきました」と彼女は言いました。

「米国にそれらの準備金を保管しておくことは、潜在的な脆弱性です。

トランプ政権が何らかの理由でそれらを保持することを決定するシナリオを想像することは十分に可能です。」

［画像: ドナルド・トランプ氏が黒いスーツ、白いシャツ、青いネクタイを着用し、米国国旗を背景に腕を広げて演説台で話している。］

専門家は、ドナルド・トランプ米大統領の伝統的な同盟国に対する政治的・経済的行動に疑問を呈している。（ロイター：Evelyn Hockstein）

ショーティス博士は、この移送をオランダの資源を保護するための「戦略的」なものと説明し、米国連邦準備制度の独立性に対する欧州の懸念の高まりを反映している可能性があると述べました。

「それは、欧州における米国への信頼の壊滅的な喪失を完全に反映しています。」

と彼女は言いました。

「トランプ政権がすでに実行したことの証拠に基づけば、米国が同盟国に対して武器として、米国に保管されている金塊準備金のような利点を利用することに全く躊躇がないと考える十分な理由があります。」

トランプ氏は以前、欧州連合（EU）やNATOに対する不満を表明し（2026年7月8日、NATO首脳会議で武器取引が明らかに）、多くの欧州諸国に対して厳しい関税を課し、グリーンランドの米国による接収の可能性を提起しました。

第二期大統領就任以来、彼はカナダをアメリカの「51番目の州」にすると公約してもいます。

ショーティス博士は、4年間続いているロシア・ウクライナ戦争の影響も、DNBの決定に影響を与えた可能性があることを認めました。

決定の背後にある経済的要因は？

ラボバンクのシニアマーケットストラテジストであるベンジャミン・ピクトン氏によると、中央銀行は外国に資金を保有させることに消極的になってきています。

「金はゼロカウンターパーティ資産です。そのため、米国債を購入し、それを中央銀行の準備資産として保有する場合、カウンターパーティは米国連邦準備制度または米国財務省になります」と彼は言いました。

「彼らが支払いを行うことに依存しているのです。それには信用リスクが伴います。」

［画像: 暗い背景に3つの金塊、そのうち1つは2つの金塊の土台の上に積まれている。］

最近数ヶ月で、金の世界的需要が増加しています。（Unsplash：Scottsdale Mint）

同氏は、DNBの動きは、トランプ政権の政策に反対する欧州内の経済的センチメントの高まりを反映している可能性があると述べました。

「以前よりも疑念が増しています。それは、米国が欧州にさらに多くのことを要求しているためです」と彼は言いました。

「最近の文脈として、米国が同盟国に対する要求に関して非常に強引になっていることがあります。

欧州は、より独立した行動をとることでそれに対応し始めています。

「時代は変わっており、金融システムの構造が変化しているのを目にしています。」

他国も過去に金塊を移動させたことがあるか？

はい、過去10年間、各国間で金塊の回収を求める動きは一貫して提起されてきました。

4月には、フランス銀行が、ニューヨークに保管されていたフランス準備金の129トン、すなわち5％が2025年に売却され、その後欧州で購入された金塊に置き換えられパリに保管されたと発表しました。

同銀行は、この売却により110億ユーロ（178億ドル）の資本利益が得られたと述べました。総裁のフランソワ・ヴィルロワ・ド・ガロー氏は3月、この決定は政治的な動機によるものではないと述べています。

ドイツ連邦銀行も、2013年から2017年の間に、パリとニューヨークに保管されていた準備金の674トンを回収しました（ドイツ連邦銀行、ドイツの金準備のための新しい保管計画）。

1月には、複数のドイツの経済学者がトランプ氏の予測不可能性について懸念を表明し、ニューヨークにまだ保管されている同国の残りの1,236トンの金塊の回収を奨励しました。

オーストリア、イタリア、トルコも海外に保管されている金塊の回収を希望する意向を示しており、イスタンブールは2018年にニューヨークに保管されていた準備金をすべて引き出しました。

この問題は、ベネズエラによっても長年争われており、ベネズエラはイングランド銀行に保管されている約30億ドル相当の金塊を確保するために20年近く試みています（ベネズエラ金準備金の歴史を解説）。

ABC/Reuters