石油市場のバッファーはどれだけ残っているか？

Brent原油価格は105.68ドル（9月14日終値）で、紛争前と比較して約40%上昇しています。 米国ディーゼル燃料（AAA）は6.27ドル（9月15日）で、過去最高値を更新し続け、紛争前と比較して68%上昇しています。 米国ガソリン（AAA）は4.33ドル（9月15日）で、1週間で18セント上昇し、1月時点の2.81ドルから54%上昇しています。 米国戦略石油備蓄（SPR）は9月4日時点で2億8540万バレルとなり、1週間で120万バレル減少し、紛争前の4億1540万バレルから1億3010万バレル減、1982年12月以来の最低水準です。 米国ディーゼル燃料および暖房用油の在庫は9月4日時点で1億630万バレルで、1週間で210万バレル増加しましたが、5年平均より13%少なく、東海岸の在庫は前年比28%減です。 価格 これらのチャートは、石油、ガソリン、ディーゼル、天然ガスの価格変動を示しています。Brentは原油価格の広く使われるベンチマークです。ガソリンとディーゼルのチャートは米国の全国平均を使用しており、天然ガスのチャートはヨーロッパとアジアをカバーしています。プロットされた値はすべて情報源から取得されており、欠落している値は省略されています。 米国のガソリン価格は54%上昇 EIA週次、全国平均 全国平均は1月に2.81ドルから4.33ドルに上昇し、54%の増加となりました。5月には4.50ドルのピークに達しました。3月以降の各月は、紛争前の水準を上回る平均値となっています。 米国のディーゼル価格は68%上昇 AAA全国、情報源に基づくポイント 戦争前の最後の週、2月27日にはディーゼル燃料は3.72ドルでした。9月15日には6.27ドルに達し、68%の上昇と6週連続の最高値を記録しました。これは、2022年6月に記録された約5.85ドルの過去最高値を9月4日に超えました。このチャートは選択された数値を表示しています。価格スプレッドチャートで9月3日から15日までの日次数値を参照できます。精製燃料の供給が逼迫しているため、ディーゼル価格はガソリン価格よりも速く上昇しています。 ヨーロッパの天然ガス価格は約153%上昇 TTF、$/MMBtu · 塗りつぶし: EIA週次先物平均（1月～4月） · 空白: 個別契約相場（5月～9月） · 異なる商品 — トレンドであり、単一系列ではない TTFはヨーロッパの天然ガス価格を追跡するためのベンチマークです。9月10日には28ドルを超え、9月11日には27.00ドルに落ち着き、9月14日には約27.80ドルとなり、2022年12月以来の最高水準となりました。これは、海峡が閉鎖される前の価格と比較して約153%の上昇です。9月14日の値は、1メガワット時あたり81.98ユーロから、このチャートで使用されているドル単位に換算されています。ノルウェーのアスガードおよびトロール油田での計画外メンテナンスとタンカー攻撃が供給に圧力をかけたため、価格は上昇しました。 2023年1月20日までに、ヨーロッパのガス貯蔵量は5年平均の63%に対し48%に低下しました。この低水準で、ヨーロッパは海峡が閉鎖される季節に液化天然ガス（LNG）を即時配送のために購入することになりました。 アジアの天然ガス価格は約167%上昇 JKM、$/MMBtu · 塗りつぶし: EIA週次先物平均（1月～4月） · 空白: 評価値（5月～9月） · 異なる商品 — トレンドであり、単一系列ではない JKMはアジアに配送される液化天然ガス（LNG）の価格を追跡します。9月10日には28ドル台後半に達し、約2年半ぶりの高値となり、9月11日には約28.50ドルで推移し、閉鎖前の価格と比較して約167%の上昇となりました（JOGMEC）。カタールのラスラファン複合施設での生産設備の損傷（同国のLNG輸出能力の約17%）により、3～5年間操業停止が見込まれており、アジアのバイヤーは供給源を他国に求めることを余儀なくされています。貯蔵されているガスが少ないため、この地域は供給と天候の変化に特に敏感です。 BrentとWTI価格は約40%と52%上昇 Brent: 情報源に基づくポイント（EIA月次平均: 3月103.0ドル · 4月117.29ドル · 7月83.76ドル） · WTI: 週次（FRED） Brentは閉鎖前の76ドルから3月に一時126ドルまで上昇しましたが、その後4月中旬には95ドル、6月30日には74ドルまで下落しました。タンカー攻撃がエスカレートした9月9日には再び100ドルを超え、9月10日には6.82ドル上昇して108.03ドルとなり、9月11日には104.61ドルで引けました。 Brentは9月14日に105.68ドルで引け、その日の早い時間には106.73ドルに達しました。湾岸諸国外相とイランとの会談が延期された後、価格は上昇しました。ロイターはまた、サウジアラビアの紅海港であるヤンブの貯蔵量が、東西パイプラインが閉鎖された場合、さらに5日から7日間の輸出を支える可能性があると報じました。 灰色の線は米国の原油ベンチマークであるウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）を示しています。WTIのほとんどの数値はFREDの週次スポット系列から取得されており、9月10日、11日、14日の数値は先物終値です。WTIは、隣接する燃料価格スプレッドチャートで使用されている原油価格でもあります。空白のマーカーは、情報源による概算値を示しています。 ディーゼル価格スプレッドは約80%上昇 小売価格からWTIを差し引いたもの、$/bbl · 週次（EIA/AAA − FRED） このチャートは、原油価格を燃料の小売価格から差し引いたもので、両方ともバレルあたりのドルで表されています。その差は、精製、輸送、小売のコストをカバーしています。これにより、原油価格が安くなってもポンプ価格が上昇し続ける理由を説明するのに役立ちます。ディーゼルのスプレッドは1月に約89ドルから9月15日には161.9ドルに拡大しました。9月10日には一時148ドルに縮小しましたが、その日は原油価格がポンプ価格よりも速く上昇しました。ガソリンのスプレッドも59ドルから78～84ドルに拡大しました。これはEIAとAAAの小売価格からFREDのWTIを差し引いたもので、9月10日、11日、14日の先物終値を使用しています。EIAの公式クラックスプレッドは卸売燃料価格を使用しているため、値は異なります。8つの燃料価格の読み取り値には、同日のWTI価格がないため、最も近い取引日の価格（1～2日以内）を使用しています。欠落している価格は推定されていません。 供給 世界が生産量よりも多くの石油を使用すると、その差は貯蔵から引き出されます。これらのチャートは、どれだけの石油が引き出され、どれだけ残っているか、そしてモデルの3つのシナリオの下で米国の緊急備蓄がどれだけ持続できるかを示しています。 世界は生産量よりも多くの石油を使用している 紛争前、世界は1日あたり約400万バレル多くの石油を生産していました。戦争が始まって以来、毎月貯蔵石油を引き出す必要がありました。IEAの最新報告書は、年間570万バレル/日の供給損失を推定しており、これは世界の石油の約6%に相当し、中東の石油の流れは2027年まで正常を下回ると予想しています。世界の生産量は8月に1日あたり1億100万バレルに減少し、湾岸地域の生産量の1000万バレル/日以上が依然として停止しています。 世界石油バランス、百万b/d — 生産量から消費量を差し引いたもの、EIA STEO Table 3a、報告された月（1月～8月実績; EIAの予測尾部は表示されていません） · 物理的な損失は5月に湾岸地域で11.2M b/dの操業停止でピークに達しました — 需要破壊と湾岸以外の供給がその大部分を吸収しました · IEAの観測在庫数: 2月以降507 mb引き出され — 平均2.8 mb/d、そのうち95 mbが8月単独でした。 どれだけの貯蔵石油が使用されたか 引き出しと需要の変化、9月11日時点で入手可能な数値を使用 世界の商業在庫 今年に入ってから-4億バレル · EIA推定（9月9日） 米戦略石油備蓄（SPR） 2月28日以降-1億2900万バレル · EIA IEA協調放出 32カ国から4億バレル放出 · IEA 中国商業在庫 約2～3百万b/dの引き出し（税関データから推測） · 公式SPRは未使用 石油需要の減少 2026年通年で-250万b/d、8月版の-1.6百万b/dから下方修正 · IEA OMR、9月11日 残りの供給不足 2026年第3四半期予測 — 需要を下回る供給 · IEA OMR、8月12日 戦略石油備蓄は44年間で最低水準 EIA週次、期末在庫、百万バレル 戦略石油備蓄（SPR）は、米国政府の緊急原油供給です。1970年代のエネルギー不足の後、設立されました。紛争開始時、備蓄は4億1540万バレルでした。最新の報告書によると、9月4日時点で2億8540万バレルとなっています。湾岸地域から出荷できない供給の不足を補うために石油が放出されています。引き出し率を使用して、緊急供給がどれだけ速く使用されているかを確認できます。 赤い線は、モデルの備蓄しきい値、またはフロアを示しています。約3億バレルになると、一部の空洞が損傷するリスクがあり、引き出し後に安全に補充できなくなります。そのしきい値を下回った最初の報告は、8月7日終了週のもので、2億9870万バレルでした。 他のフロアは、2億5000万バレル（持続的な引き出しのためのGEF最小値）、1億8000万バレル（運用上のハードリミット）、および7000万バレル（エネルギー省が公表している安全最小値）です。モデルは7000万バレルで引き出しを停止します。 破線は、引き出しが0.45M、0.70M、または1.35Mバレル/日で継続した場合に何が起こるかを示しています。