AI株価暴落の脅威が世界の金融安定を危険にさらす、とIMFが警告

IMFは、大手AI企業の相互接続性の高さと、この分野への投資資金調達のために行われている多額の借り入れを強調した。写真：Aly Song/Reuters全画面表示で画像を見るIMFは、大手AI企業の相互接続性の高さと、この分野への投資資金調達のために行われている多額の借り入れを強調した。写真：Aly Song/ReutersAI株価暴落の脅威が世界の金融安定を危険にさらす、とIMFが警告高い評価額と負債がセクターを危険にさらす一方、IMFは政府の借り入れとサイバー攻撃への警告も発しているIMFは、世界経済が「まもなく回復力の限界を試す可能性がある」と警告しているAI関連企業の株価暴落が世界市場に波及する脅威が、世界の金融安定を危険にさらしていると国際通貨基金（IMF）は警告した。IMFは半年に一度発表する「世界金融安定報告書」の中で、AI企業の sky-high valuations（非常に高い評価額）と、増加する負債の山を、システムのリスクが「高まっている」理由の一つとして挙げた。「AIの修正（下落）の結果は世界的なものになり得る」と警告している。米国以外ではアジア市場が最も影響を受けやすく、英国とユーロ圏は比較的影響を受けにくい可能性があるが、米国資産を保有する投資家は打撃を受けるだろう。IMFの金融資本局副局長であるアタナシオス・ヴァムヴァキディス氏は、報告書を発表するにあたり、「世界が米国の資産、特にAIにさらされている度合いは、これまでで最も高い。そのため、これは現在、富裕効果を通じて世界経済を支えているが、市場の修正が起これば広範な影響を及ぼす可能性がある」と述べた。AIの暴落は、IMFが特定した安定への3つの「顕著なリスク」の一つであり、政府の借り入れコストの増加と大規模なサイバー攻撃の脅威と並ぶものだ。IMFは、この3つの要因の組み合わせを「金融状況の急激な引き締めと市場の混乱を引き起こす可能性のある、近い将来の触媒」と呼んだ。IMFの分析は、大手AI企業の相互接続性の高さと、この分野への投資資金調達のために行われている多額の借り入れを強調した。「AIにおける投資や収益性の低下または持続性の低さは、レバレッジの上昇、集中したエクスポージャー、および循環的な資金調達の取り決めによって悪化するAI関連資産価格の修正を引き起こす可能性がある」と述べている。そのような再評価は、「投資を急激に減らし、株式市場の修正を引き起こし、金融状況を引き締め、世界的な波及効果をもたらす」だろう。S&P 500株価指数において、「マグニフィセント・セブン」と呼ばれる大手テクノロジー株（Alphabet、Amazon、Apple、Meta、Microsoft、Nvidia、Tesla）は、10年前の12%から35%以上に増加しており、過去2年間で時価総額は50%以上増加した。しかしIMFは、「AIの成功裏な展開が、『ハイパースケーラー』企業が現在行っているような大規模な投資を必要としない可能性」があり、「潜在的な経済的利益が予想ほど大きくない可能性」があるという「増加する証拠」を警告している。ハイパースケーラーとは、多くの巨大なデータセンターを含む、AI展開の基盤となるインフラを構築している企業のことだ。これには、Amazon Web Services、Google、Meta、Oracleなどが含まれる。ニュースレターのプロモーションをスキップするニュースレターのプロモーションの後IMFは、現在のブームを支えるレバレッジ、つまり借り入れの増加も強調し、暴落の影響を増幅させる可能性があると指摘した。特に、企業自身が契約した急増する債務、このセクターへのヘッジファンドの投資、そしてAI株に投機するために借り入れを行う個人投資家を特定した。AI主導の市場下落が発生した場合、「これらの増加するレバレッジ源は、強制的な売りと株式のボラティリティの急増の可能性を高める」と述べた。また、「循環的な資金調達」契約の普及にも言及しており、同じセクター内のより強力なAI企業とより弱いパートナーを結びつけ、株価修正の影響を悪化させる可能性がある。IMFは、過去3年間だけでハイパースケーラーと「より弱いAI企業」の間で3000億ドル（約2270億ポンド）相当の取引が行われ、それに加えて6500億ドルの債務が、1兆4000億ドルの将来の金融コミットメントと引き換えに発生したことを特定した。