金が米国最大の輸出品に

金が米国最大の輸出品に

画像: AdobeStock

通常、米国で最も価値の高い輸出品は、石油、医薬品、航空機およびその部品です。しかし、現在は異なります。2025年10月以降、金の輸出額はほとんど毎月、他のすべてのカテゴリーを上回っています。2025年12月までの米国の非金融用金輸出に関する情報は、https://fred.stlouisfed.org/series/IEAXGG で確認できます。

これは単に金の価格が過去最高を記録したからだけではありません。2026年2月には、輸出された金のトン数が史上最高を記録した可能性があります。

金の輸出の大部分はスイスに向かっており、そこでおそらく精錬されています。次に多いのは香港で、これは中国へ向かう金のグローバルな目的地となっています。3番目に多いのは英国で、ロンドン地金市場協会は世界最大の金取引所です。

米国政府は依然として金準備高に変化はないと報告しているため、これらの輸出は現在の鉱山生産とリサイクル活動からのものと思われます。

なぜこれが起きているのか？

米国の金輸出が最近数ヶ月で急増した公式な説明はありません。しかし、私の推測は以下の通りです。

1. 多くの外国政府が、米ドルの将来的な購買力低下を懸念しており、より良い実績を持つ別の準備資産を好むようになっています。外国中央銀行全体で、その金の準備高の価値は、米国債への保有額を上回っています。
2. ほとんどの外国は、米国政府や企業との交渉において、ドル以外の通貨で商品やサービスの支払いを受けるよう要求する経済的・金融的力を持っていません。
3. 中国は、金で支払いを受けるよう主張する経済的・金融的影響力を持っています。中国人民銀行は過去数年間、米国債の保有額を2021年4月の1兆961億ドルから2025年2月の7843億ドル、そして2026年2月の最新報告ではわずか6933億ドルへと削減してきました。中国人民銀行の米国債保有額の減少分の多くは、金に置き換えられています。
4. 中国政府はまた、BRICSコンソーシアム加盟国間での取引単位の推進や、代替決済システムの創設を通じて、国際商業におけるドルの使用を減らすよう取り組んでいます。
5. 中国中央銀行が保有する金（数十年にわたる金準備の過少申告の記録がある）、中国の政府系投資ファンド、中国軍、中国政府または中国軍が直接所有する企業の在庫、そして民間市民が保有する金を合計すると、多くのアナリストが、中国が事実上、どの政府よりも多くの金を管理していると考えています。

これらの要因を合わせると、米国の金輸出の大部分は中国に向かっていると私は疑っていますが、一部はキログラム単位のバーに加工するためにスイスの精錬所を経由する必要があるでしょう。米国政府は、多くのグローバルな不確実性に関連する他の政治的譲歩と引き換えに、この形態の支払いを黙認した可能性があります。

これを証明できますか？いいえ。しかし、他のどの説明よりも、理にかなっています。

前回のコラムの貨幣学トリビアの質問。

前回は「1834年の貨幣法はなぜ米国の硬貨の金含有量を削減したのか？」と尋ねました。1700年代後半から1830年代にかけて、金と銀の相対価値は上昇しました。その結果、1834年以前の米国の金貨は、額面価値以上の金を含んでいました。多くが溶かされていました。1834年、米国政府は硬貨の金含有量を削減し、額面価値がそれらに含まれる金の国際価値と一致するようにしました。

今週のトリビアの質問

今週の質問です。「米国政府はどの額面の硬貨と紙幣を発行したか？」来週の答えをお楽しみに。

Patrick A. Hellerは、2019年のFUN Numismatic Ambassadorに選ばれました。また、アメリカン・ニュミズマティック・アソシエーションの2018年グレン・スメドレー記念サービス賞、2017年模範サービス賞、2012年ハリー・フォーマン全国ディーラー・オブ・ザ・イヤー賞、2008年大統領賞を受賞しています。長年にわたり、ニュミズマティック・リテラリー・ギルド、プロフェッショナル・ニュミズマティスト・ギルド、ナショナル・コイン＆ブルイオン・アソシエーション、ミシガン州ニュミズマティック・ソサエティからも表彰されています。彼はミシガン州ランシングにあるLiberty Coin Serviceのコミュニケーション担当者であり、希少コインと貴金属に関する季刊ニュースレター「Liberty’s Outlook」を執筆しています。現在、ナショナル・コイン＆ブルイオン・アソシエーションのインダストリー・イシュー・アドバイザーとしてボランティア活動をしています。過去のニュースレターは www.libertycoinservice.com で閲覧できます。彼のラジオコメンタリー「Things You ‘Know’ That Just Aren’t So」や「Important News You Need To Know」は、水曜日と金曜日の午前8時45分にランシングの1320-AM WILSで放送されており、ライブストリーミングされ、www.1320wils.com に投稿されるオーディオアーカイブの一部となります。

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