OpenAI、評価額1兆2500億ドルで110億ドルを調達

OpenAI、評価額1兆2500億ドルで110億ドルを調達、当初目標の1兆4000億ドルを下回る

OpenAIは目標通りの資金を得ましたが、当初の条件ではありませんでした。その成長ストーリーと投資家の需要とのギャップは、2つの巨大企業に影響を与えています。一方は簿記上の打撃に、もう一方は資金の流れへの依存を深めることになります。

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関係者によると、2026年11月6日金曜日までに約110億ドルの新規資金がOpenAIの口座に入金されました。この資金は、同社のCFOであるサラ・フリアー氏がテレビインタビューで確認した、プレマネー評価額1兆2500億ドルでのラウンドの一部です。OpenAIは資金調達に関するコメントを控えています。

報道によると、OpenAIは当初、1兆4000億ドルの評価額で300億ドル以上の資金調達を目指していました。2社の投資家は、最初の要求額を1兆5000億ドルとしていました。フリアー氏は、より高い評価額はメディア報道から始まったもので、OpenAIから出たものではないと、テレビでその説明に反論しました。

どちらの出発点を受け入れるにせよ、AI株が売却された後、OpenAIが事業を加速させていると述べているにもかかわらず、ラウンドはより小規模で安価なものとなりました。このギャップは、Microsoft (NASDAQ:MSFT | MSFT株価予測) と NVIDIA (NASDAQ:NVDA) の株主にとって影響があります。なぜなら、両社ともOpenAIが計画を実行するための資金を調達する能力に依存しているからです。

振り込まれた現金対約束された現金

確定した金額は、当初の目標の約37%をカバーしています。ソフトバンクとアブダビのMGXがこのラウンドに参加しました。

残りは総額200億ドルまで引き上げられる可能性があり、別の報道ではさらに90億ドルが追加される可能性があるとされています。この第2の部分はまだ確定していません。リード投資家、条件、資金の使途は開示されていません。

フリアー氏は、今回の価格は3月にOpenAIが8520億ドルの評価額で1220億ドルを調達した時と比較して50%近く高いと述べています。このステップアップは概算で約46.7%ですが、彼女の数字はプレマネーであり、3月の基準が不明確であるため、概算として扱ってください。

成長の主張と引き締まる市場

フリアー氏は、OpenAIの事業は第3四半期に四半期比で70%成長し、エンタープライズ事業は倍増し、収益はコンシューマーとエンタープライズでほぼ50%ずつを占めていると述べました。彼女は、毎週12億人のChatGPTユーザーと、8月までに年率10億ドルの広告収益を挙げています。

収益のドル額は示しませんでした。選挙について尋ねられた際、彼女は「AIへの需要は本物です」と答えました。

投資家は依然として、最初に報告された要求価格よりも低い価格で投資しました。競合のAnthropicは11月中旬にナスダックに上場する予定です。一部の投資家は現在、同社を約1兆5000億ドルと評価しており、以前の予想の約2兆ドルから減少しています。

MicrosoftはGAAP収益を通じてこれを実感

Microsoftの株価は530.61ドルで0.99%下落し、時価総額は3兆9400億ドルとなりました。OpenAIの資金調達報告は終値付近で発表されたため、その動きには他の原因がありました。

OpenAIの株式保有による利益は、9月四半期にGAAP純利益に2億700万ドルを加えました。これは、前年の純損失31億ドルと比較して大幅な改善です。評価額の増加が小さいことは、株式保有による将来の利益を減少させますが、Azureの48%の成長に比べれば些細なことです。

NVIDIAはこの資金の流れに依存

NVIDIAはチップ株の上昇に伴い2.78%上昇して186.64ドルとなり、Oracle (NYSE:ORCL) は0.78%上昇しました。NVIDIAは依然として1ヶ月で21.4%下落しています。

NVIDIAは、OpenAIの既存および計画中のコミットメントが約12ギガワットのコンピューティング能力を必要とすると述べています。経営陣はまた、フロンティアラボが「バランスシートと信用プロファイルがサポートできる範囲を超えて成長している」と述べています。段階的に完了するラウンドは、その負担を示しています。

OpenAIの小規模ラウンドがAI株投資家に意味すること

楽観的な見方は、需要が供給を上回っているということです。Microsoftは、需要が供給能力を上回っていると述べており、NVIDIAは第3四半期の収益を1080億ドルと予測しています。

悲観的な議論は、資金調達にかかっています。プライベート評価額はさらに下落する可能性があり、第2の部分は満額で完了しない可能性があり、Anthropicのデビューが弱い場合、両社の評価額を引き下げる可能性があります。

Microsoftは、OpenAIの資金調達ペースに対するエクスポージャーはNVIDIAよりも小さいように見えます。なぜなら、OpenAIは収益の根幹をなすクラウド事業よりも、会計上の利益に大きく影響するからです。NVIDIAは、ラボがどれだけうまく資金を調達できるかに、より大きく依存しています。

この見方を試す2つのマイルストーンがあります。OpenAIのラウンドが200億ドルに達するかどうか、そして火曜日、11月17日に報告される際にNVIDIAがガイダンスを満たすかどうかです。

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